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Explicado: Quão ruim é a crise da dívida do Paquistão e ela pode ser salva

As reservas cambiais do Paquistão são de cerca de 8 mil milhões de dólares. (Arquivo)

Londres:

As negociações sobre um novo governo no Paquistão dissiparam os receios imediatos de instabilidade na nação com armas nucleares, após eleições inconclusivas na semana passada, mas o risco de uma crise económica em grande escala permanece.

Um programa de 3 mil milhões de dólares do Fundo Monetário Internacional (FMI) termina no próximo mês e garantir um novo e muito maior é amplamente visto como a prioridade da nova administração.

COM QUEM O FMI PODERIA NEGOCIAR?

O maior partido, a Liga Muçulmana do Paquistão-Nawaz (PML-N), garantiu na terça-feira o apoio do segundo maior, o Partido Popular do Paquistão (PPP), e está a tentar persuadi-lo a formar uma coligação maioritária.

O governo interino em vigor desde Agosto está a implementar o programa de empréstimos do FMI que ajudou a evitar um incumprimento da dívida soberana quando foi aprovado em Julho. A legislação recente permite-lhe tomar decisões sobre questões económicas no país do Sul da Ásia, bem como supervisionar as eleições. Não respondeu imediatamente a um pedido de comentário sobre as perspectivas de um novo acordo com o FMI.

Quão ruim é a situação econômica?

As reservas cambiais do Paquistão situam-se em cerca de 8 mil milhões de dólares, o que mal cobre dois meses de importações essenciais, embora seja uma melhoria em relação aos 3,1 mil milhões de dólares que diminuíam para pouco mais de um ano atrás.

Um pagamento de títulos de mil milhões de dólares dentro de dois meses irá reduzi-los ainda mais, embora o país também esteja a receber uma injecção de 700 milhões de dólares de dinheiro já aprovado pelo FMI.

“É imperativo (entrar noutro programa do FMI), dado que as reservas cambiais do Paquistão são terrivelmente baixas em comparação com as suas grandes necessidades iminentes de reembolso da dívida externa. O antigo vice-governador do banco central, Murtaza Syed, disse: “Não há alternativa”.

QUANTA DÍVIDA EXISTE?

O rácio dívida/PIB do Paquistão já está acima de 70% e o FMI e as agências de notação de crédito estimam que os pagamentos de juros da sua dívida absorverão 50% e 60% das receitas do governo este ano. Essa é a pior proporção de qualquer economia considerável no mundo.

A empresa de análise Tellimer afirma que o problema do país é principalmente a dívida interna, que representa cerca de 60% do seu stock de dívida e 85% da sua carga de juros. O stock da dívida externa do Paquistão – maioritariamente denominado em dólares – também está fortemente inclinado para os credores bilaterais e multilaterais, que representam cerca de 85% do total.

A dívida obrigacionista representa apenas 8% do stock da dívida externa e 3,4% da sua dívida pública total. Isto é ofuscado pelos quase 13% da dívida total que deve à China, que emprestou dinheiro ao Paquistão ao longo dos anos para projectos de infra-estruturas e para outros tipos de despesas.

COMO ESTÁ AFETANDO A POPULAÇÃO?

Uma combinação de aumentos de impostos e tarifas de gás e uma queda acentuada da moeda rupia elevou a inflação para quase 30% em termos anuais. Espera-se que caia no final do ano, mas permanecerá bem acima da meta de 5-7% do banco central durante algum tempo, prevêem os economistas.

A rupia também deverá cair ainda mais. Para contextualizar, a taxa de câmbio implícita subjacente ao último relatório do corpo técnico do FMI é de 305 rúpias por dólar para este ano fiscal e 331 por dólar no ano fiscal de 24/25, níveis que são cerca de 8% e 15% mais fracos do que a taxa de câmbio actual.

(Exceto a manchete, esta história não foi editada pela equipe da NDTV e é publicada a partir de um feed distribuído.)

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