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A busca de investimento estrangeiro de US$ 100 bilhões do príncipe herdeiro saudita vacila

A busca de investimento estrangeiro de US$ 100 bilhões do príncipe herdeiro saudita vacila

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Num reluzente hangar branco na costa oeste da Arábia Saudita, no ano passado, a elite empresarial e política do reino reuniu-se para aplaudir uma das apostas mais arriscadas do príncipe herdeiro Mohammed bin Salman.

Os primeiros carros eléctricos montados na Arábia Saudita com o Lucid Group Inc. brilharam sob os holofotes das fábricas, concebidos para mostrar ao mundo como um reino construído sobre o petróleo poderia atrair capital estrangeiro para se tornar um centro global para as indústrias do futuro.

A realidade de curto prazo é mais complicada. A Lucid, com sede na Califórnia, está cada vez mais gastando dinheiro saudita para permanecer no mercado. Na semana passada, recebeu do reino uma ajuda financeira de mil milhões de dólares, além dos 5,4 mil milhões de dólares que o Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita já injectou.

A Lucid, que tem o PIF como o seu principal acionista, tem sido apontada como um exemplo de empresas estrangeiras que investem no plano multimilionário de transformação económica “Visão 2030” da Arábia Saudita. Mas a necessidade da Lucid de dinheiro saudita é um sinal de que a tentativa apressada de reinvenção do país está a ser paga do próprio bolso, com o reino a depender fortemente das suas riquezas petrolíferas para atrair empresas.

“O governo teve de dar tremendos incentivos à Lucid para vir”, disse Karen Young, economista política focada no Golfo no Centro de Política Energética Global da Universidade de Columbia.

Fala também das dificuldades que as empresas estrangeiras enfrentam na Arábia Saudita, um país com pouca experiência em produção complexa ou indústria pesada para além do sector petrolífero.

“A Lucid está totalmente comprometida com nossa parceria de longo prazo com o PIF e com o apoio aos objetivos da Visão 2030 da Arábia Saudita”, disse o CEO Peter Rawlinson em comunicado à Bloomberg. “A Lucid está criando centenas, e eventualmente milhares, de novas oportunidades de emprego para talentos sauditas.”

O PIF não respondeu a um pedido de comentário.

A Arábia Saudita há muito que reconheceu que as suas necessidades de financiamento seriam maioritariamente apoiadas por capital local e apenas parcialmente por dinheiro estrangeiro. Ainda assim, pretende atingir anualmente 100 mil milhões de dólares em investimento directo estrangeiro até 2030, um volume cerca de três vezes maior do que alguma vez conseguiu e cerca de 50% mais do que o que a Índia recebe hoje. Entre 2017-2022, os fluxos anuais de IDE para o reino foram, em média, pouco mais de 17 mil milhões de dólares. Os dados preliminares para 2023 mostram que o IDE está abaixo da meta, em cerca de 19 mil milhões de dólares, de acordo com um comunicado do Ministério do Investimento.

A expansão para o objectivo de 2030 parece fora de alcance neste momento, uma vez que os investidores estrangeiros permanecem cautelosos, de acordo com conversas com banqueiros, advogados que aconselham investidores e pessoas com conhecimento dos esforços de angariação de fundos da Arábia Saudita.

Isto levou a um acerto de contas para o governo, que pondera a possibilidade de autofinanciar uma parte maior da sua reconstrução económica num prazo apertado. Já começou a reduzir os megaprojectos destinados a renovar a sua economia de 1,1 biliões de dólares. E está a emitir milhares de milhões de dólares em obrigações para ajudar a colmatar um défice fiscal que não tinha previsto até ao final do ano passado.

A forma como administra o seu dinheiro tem implicações para os seus investimentos internos e externos, e para as políticas petrolíferas que moldam os mercados globais.

‘Insanamente caro’

O príncipe herdeiro, ou MBS, como é conhecido, quer que os investidores estrangeiros transfiram conhecimentos e co-financiem megaprojectos como o de desenvolvimento do Neom. Esse plano de 500 mil milhões de dólares prevê transformar a remota região noroeste num centro de alta tecnologia livre de carbono e cheio de robôs.

Embora a Neom tenha lançado roadshows de marketing e investidores, ainda não houve grandes progressos na obtenção de capital, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.

Não é apenas ao longo da costa menos desenvolvida que os projectos enfrentam ventos contrários. Perto da capital, uma cidade de entretenimento chamada Qiddiya tem mais de US$ 1 trilhão em gastos comprometidos – mas isso é apoiado inteiramente pelo PIF e por uma incorporadora saudita de sua propriedade, disseram duas pessoas informadas sobre o projeto.

“Se não tivermos evidências claras de mais financiamento até o final do ano, então certamente vale a pena perguntar de onde virá o dinheiro para esses projetos”, disse David Dawkins, da empresa de dados de investimentos Preqin, com sede em Londres, que analisa as tendências sauditas. “Eles são absurdamente caros.”

Atrasos na aprovação de regulamentações para Neom deixaram pontos de interrogação para os investidores. Muitos dizem que a sua relutância em comprometer fundos para o reino se deve muitas vezes a leis pouco claras e não testadas que regem contratos e investimentos.

Há sinais de que a pressão por mais capital externo está a ganhar força. Houve 232 acordos de investimento fechados em 2023, muitos dos quais têm componentes “consideráveis” de investimentos estrangeiros que podem começar a “atuar” nos números de IDE de 2024, disse o Ministério do Investimento num comunicado.

Mais recentemente, a unidade de nuvem da Amazon.com Inc. liderou um grupo de empresas que concordou em investir mais de US$ 10 bilhões em data centers sauditas.

Encolhendo o pote de dinheiro

Mas o governo, gastando dinheiro, está a intensificar esforços para atrair muito mais dinheiro estrangeiro. Pediu ao vizinho menor Kuwait mais de US$ 16 bilhões em financiamento para projetos, incluindo o Neom, ainda este ano, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.

Para a MBS estão em jogo ambições sinónimas da Visão 2030. Embora empresas como a Air Products, sediada nos EUA, tenham assinado joint ventures na Neom, a Arábia Saudita ainda está obrigada a subscrever quase a totalidade do custo – aproximadamente o equivalente a metade do seu produção económica actual.

“Na verdade, ainda é um modelo de desenvolvimento liderado pelo setor público”, disse Monica Malik, economista-chefe do Abu Dhabi Commercial Bank PJSC. “No momento, eles estão usando todas as suas forças para este plano de transformação e acho que daqui para frente ainda será predominantemente um plano de desenvolvimento liderado pelos sauditas.”

A forma como a Arábia Saudita gasta o seu dinheiro repercutirá em todo o mundo, dado que a sua pegada de investimento se estende agora desde um aeroporto de Londres ao golfe e ao capital privado, tornando-a uma fonte crítica de fundos tanto para Wall Street como para os governos. À medida que o reino preenche as lacunas de financiamento a nível interno, dependerá de ganhar dinheiro a partir da forma que conhece melhor: o petróleo.

Essa constatação está a inaugurar uma abordagem que consolida o poder de compra nas mãos do PIF. O reino deu recentemente ao fundo uma participação adicional de 164 mil milhões de dólares na Saudi Aramco, o que se traduzirá num pagamento de dividendos de pelo menos 20 mil milhões de dólares este ano.

A medida consiste basicamente em “arrecadar dinheiro de um bolso público às custas do outro”, disse Mohamed Abu Basha, chefe de pesquisa do banco de investimentos EFG Hermes, com sede no Cairo.

Isto mostra como o reino continua dependente dos elevados preços do petróleo para sustentar os seus planos de diversificação, disse ele.

A Arábia Saudita deverá defender restrições de produção mais prolongadas por parte da OPEP+, o cartel petrolífero que lidera juntamente com a Rússia, que ajudaram a impulsionar os preços, disse Jean-Michel Saliba, economista do Bank of America Corp. para o Médio Oriente e Norte de África.

No entanto, apesar de os cortes terem restringido a oferta, os preços permanecem abaixo do que o preço real exige para financiar as suas grandes ambições. Ao contabilizar os gastos internos pelo PIF, o reino precisa de petróleo bruto de pelo menos 108 dólares por barril para equilibrar o seu orçamento, de acordo com a Bloomberg Economics. O Brent saltou nas últimas semanas, mas permanece abaixo de US$ 90.

Cuidado com o vão

O PIF já está sentindo o aperto. Controla activos de cerca de 900 mil milhões de dólares, mas tinha apenas 15 mil milhões de dólares em reservas de caixa em Setembro.

O fundo, que anteriormente alocou quase 30% do seu capital para investimentos internacionais, tem agora como meta uma alocação de 20% a 25%, embora o número absoluto ainda deva aumentar ao longo do tempo, de acordo com o seu governador, Yasir Al-Rumayyan.

“Nossa implantação continuará internacionalmente, mas nosso foco agora está nos projetos que temos na Arábia Saudita”, disse ele em fevereiro.

O Ministro das Finanças, Mohammed Al-Jadaan, também reconheceu um défice de financiamento e sinalizou a emissão de mais dívida. Ele fez parte de um comitê presidido por MBS que estudou as enormes necessidades de financiamento da Visão 2030 e as comparou com os fluxos de receitas esperados do reino.

“Havia uma lacuna”, disse ele ao podcast Sócrates de Thmanyah. “Nós o chamamos de Estudo Gap.”

Adiar e descartar alguns projetos irá tapar essa lacuna, disse ele, sem entrar em detalhes.

Isto marca uma encruzilhada para alguns dos projectos mais ambiciosos da Arábia Saudita. Aqueles em Riad, onde acontecerá a Expo 2030, podem começar a ter prioridade. E alguns como Lucid verão o reino comprometendo ainda mais fundos, e não menos. O reino vê isso como parte de um plano mais amplo para construir uma cadeia de fornecimento de automóveis, na qual o PIF também faz parceria com a Hyundai Motor Co. e fornecedores como o fabricante italiano de pneus Pirelli & C. SpA.

Mas outros sonhos da Visão 2030 desaparecerão ou serão reduzidos, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

“Algumas delas eram estratégias em que dissemos a nós mesmos: na verdade, não precisamos gastar com isso”, disse Jadaan.

(Exceto a manchete, esta história não foi editada pela equipe da NDTV e é publicada a partir de um feed distribuído.)

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