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Silver Lake tornará a Endeavor privada, avaliando a empresa em US$ 13 bilhões

A Endeavor, empresa de esportes e entretenimento liderada pelo superagente de Hollywood Ari Emanuel, disse na terça-feira que planeja fechar o capital, quase três anos depois de ingressar nos mercados de ações públicos.

O transação – liderada pela Silver Lake, a empresa de investimento que tem sido o financiador de longa data da Endeavor – pretende inaugurar uma nova era para a Endeavor, cuja ambiciosa história de crescimento não conseguiu ganhar força em Wall Street.

Segundo os termos do acordo, a Silver Lake comprará as ações da Endeavor que ainda não possui por US$ 27,50 por ação em dinheiro. Esse preço está 55 por cento acima do valor em que as ações da Endeavor eram negociadas em 25 de outubro, um dia antes de a empresa anunciar que estava avaliando opções de negócio.

A transação avalia a Endeavor em cerca de US$ 8,2 bilhões. Incluindo sua dívida, a empresa está avaliada em US$ 13 bilhões, tornando a aquisição uma das maiores realizadas por uma empresa de private equity neste ano.

Por mais de uma década, Emanuel e seu sócio, Patrick Whitesell, procuraram transformar o que começou como uma agência de talentos – com clientes como Dwayne Johnson e Ben Affleck – em um novo tipo de potência de mídia: uma organização que incluía não apenas os maiores talentos em esportes, entretenimento e moda, mas as empresas de conteúdo para destacar esses talentos. Era uma visão diferente de rivais como a Creative Artists Agency, que também contratava investidores externos, mas se manteve em grande parte no negócio de agência tradicional.

Guiando a empresa estava a improvável dupla de Emanuel, satirizado por Jeremy Piven no programa “Entourage” da HBO como um gritador hiperagressivo, e Egon Durban, o negociador cerebral por trás de algumas das maiores transações de Silver Lake.

Silver Lake investiu na Endeavor em 2012, com o Sr. Durban assumindo uma função consultiva de alto nível. Seguiu-se uma enxurrada de aquisições, incluindo a IMG, uma agência focada em esportes e moda; Cavaleiros Profissionais de Touros; Semana de Moda de Nova York; e tecnologia para apostas esportivas.

Mais notavelmente, a Endeavor comprou o Ultimate Fighting Championship por US$ 4 bilhões em 2016, apostando no poder das artes marciais mistas para atrair dólares para entretenimento ao vivo. No ano passado, a Endeavor adquiriu a World Wrestling Entertainment para se fundir com o UFC em uma empresa de capital aberto chamada TKO Group, na esperança de obter ainda mais lucro com a venda de direitos de lutas ao vivo.

Mas algumas das apostas não deram certo.

Embora a Endeavor já tivesse esperado lucrar com a “embalagem” – a criação e venda de conteúdo que unia escritores a outros clientes – uma disputa com sindicatos de escritores forçou-a a vender uma participação majoritária em seu estúdio interno.

E embora a Endeavor pensasse que o Grupo TKO seria uma atração poderosa para os investidores de Wall Street, as ações da empresa permanecem abaixo do preço de estreia. (Essa empresa permanecerá de capital aberto.)

Os executivos da Endeavor também esperavam que a venda de uma participação maioritária na Creative Artists Agency a François-Henri Pinault, o magnata francês do luxo, por uma avaliação de 7 mil milhões de dólares, ajudaria a aumentar a avaliação da sua própria empresa. Mas as ações da Endeavor caíram depois que o acordo foi anunciado.

A esperança agora é que, ao fechar o capital, a Endeavor possa continuar a fazer investimentos ambiciosos sem ser questionada pelos acionistas do mercado público. Continuará a ter o apoio de Silver Lake, que está efetivamente a duplicar a aposta em relação ao Sr. Emanuel, ao Sr. Whitesell e à sua equipa.

“Esta é uma parceria muito especial”, disse Durban, de Silver Lake, que também é presidente do conselho da Endeavor, em comunicado. “Estamos totalmente empenhados em trabalhar com a equipe Endeavor e nossos investidores-âncora de confiança para criar valor, acelerando o crescimento em escala.”

A Silver Lake está agora profundamente comprometida com o sucesso da Endeavor: já controlava cerca de 70% dos direitos de voto da Endeavor e disse que não estava interessada em vender a sua participação na empresa. Ainda assim, o acordo foi negociado com um comitê especial de diretores independentes da Endeavor em nome de outros acionistas.

Silver Lake sabe como fechar grandes empresas, reequipá-las e torná-las públicas novamente. Ajudou Michael S. Dell, o magnata da tecnologia, a comprar a participação de outros acionistas da empresa que leva o seu nome e a trazê-la de volta aos mercados de ações.

O escritório familiar do Sr. Dell, DFO Management, está ajudando a financiar a transação, juntamente com o Mubadala, o fundo soberano de Abu Dhabi; a empresa de investimentos Lexington Partners; e o braço de gestão de ativos da Goldman Sachs.

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